1980年代に入って旧態化が目立つようになってきた104に代わるモデルとして登場。'83年に発表された。ボディは先代と同じ2ボックスであるが、イタリアのピニンファリーナがかかわったそのフォルムは、それまでのプジョーに比べると丸みを帯びたものとなっていた。当初は5ドアのみだったが、翌年個性的なリアクォーターの処理を施した3ドアが追加されている。前輪を駆動するエンジンは横置きで、後方に大きくスラントされ、ギアボックスを下に抱き込んだ方式は104と同じ。当初は1000cc、1100cc、1400ccの3つの直列4気筒SOHCが用意された。サスペンションはフロントがマクファーソンストラット、ギアがトレーリングアームだが、リアのスプリングがコイルから横置きトーションバーに代わり、ラゲッジスペースを広く確保していた点が104と異なっていた。翌年には3ドアと同時に、1600ccのスポーティーモデルGTIが登場。さらに1800ccのディーゼルエンジンも加わった。これらはギアボックスをエンジンの横に置いた、それまでとは違うパワートレーンを採用している。WRC（世界ラリー選手権）用のマシーン、ターボ16が登場したのもこの年のことである。さらに'85年にはAT仕様とカブリオレが追加。ATは当時のこのクラスとしては少数派の4速で、専用チューンの1600ccガソリンエンジンが組み合わされていた。一方'87年にはGTIのエンジンが1900ccに拡大。'90年にはプライベートのラリードライバー向けに1300ccツインキャブレターエンジンを組み合わせたその名もラリーが登場した。その後'91年には106、2年後には306と後継車が登場するが、205は'98年まで生産が続けられた。

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